哈佛⼤学校⻓辞职；MIT校⻓道歉；哥伦⽐亚⼤学爆发游⾏抗议，学校停课警察⼊校逮捕学⽣……在巴以冲突之下，美国⼤学正经历着前所未有的撕裂。在冲突刚开始时，哈佛⼤学和麻省理⼯学院（MIT）的校⻓被指对反犹声⾳过于纵容，⽽宾夕法尼亚⼤学因举办了巴勒斯坦写作⽂学节校⻓最终不得不辞职。哥伦⽐亚⼤学校⽅倒是强硬，但最后引发了⼀场席卷全美⼤学的抗议浪潮。
在中国，⼤学的运营经费更多仰赖财政和税收资助。然⽽在美国，⾼等院校尤其是那些顶尖私⽴⼤学在财政上⾮常依赖基⾦会、公司和个⼈捐赠者，因⽽不可避免地对⼤学施加重⼤影响。美国顶尖私⽴⼤学的捐赠基⾦规模巨⼤，⼀些名校的捐赠基⾦积累到了富可敌国的程度。以哈佛⼤学为例，其捐赠基⾦在2023年达到了507亿美元，甚⾄超过了突尼斯、巴林和冰岛等120多个国家的GDP。
不仅是顶尖私⽴精英⼤学，现在⼀些美国公⽴学校由于财政拨款的减少，也加重了对捐赠基⾦的依赖。⾃20世纪90年代起，美国多州对公⽴⼤学的资⾦⽀持出现了减少的趋势，这在堪萨斯州、密歇根州、威斯康星州和加利福尼亚州等地尤为明显，导致这些州的公⽴⼤学失去了重要的财政资助。
捐赠基⾦规模的迅速膨胀是近⼏⼗年的情况。⼀项对哈佛、耶鲁、普林斯顿三所⼤学投资情况的回顾发现，直到20世纪80年代末，私⽴学校捐赠基⾦⼤多投资于债券、股票之类资产。然⽽，从1985年⾄2011年期间，三校捐赠基⾦对股票的配置迅速减少。耶鲁⼤学和普林斯顿⼤学的股票持股量从60%以上下降到不到10%，私募股权的配置则从不到5%急速上升到30%以上。
在斯⽂森的管理下，耶鲁的捐赠基⾦迅速增⻓。斯⽂森还⿎励其他学校效仿“耶鲁模式”，将更多资⾦投⼊⻛险更⾼的私募股权和房地产对冲基⾦，⽽不是低⻛险、低回报的投资。对于⼤学来说，⾼额的捐赠基⾦能带来更好的科研教学条件，吸引更好的⽣源，这对⼤学评分⾄关重要。很快，耶鲁模式在⽣态位相近，优秀⽣源竞争激烈的美国名校中推⼴开来。
顶尖⼤学还是国际⼤鳄？耶鲁模式下的捐赠基⾦投资⻛格，和⼈们对⼤学的通常印象反差极⼤。在美国国内，⼤学⼀直以⾮营利机构的⾯貌出现，享受着免税优惠政策，但在海外，它们摇身⼀变成为资本巨头，通过精⼼策划的投资和税务策略，⼤举购买矿产、能源和⼟地等资产。举个例⼦，哈佛⼤学现在已经是世界上最⼤的农⽥买家之⼀。
⼤学常被称作象⽛塔，这个词本身有与世隔绝，远离现实社会沉浸于精神追求的意思。但现在的美国⼤学的发展却是离开象⽛塔，迈向⾼楼⼤厦。⼤学不再隐居于城市⼀⻆，⽽是成为了城市中最⼤的房地产商，甚⾄把整个城市变成⼀个⼤号的校园，或者叫⼤学城（UniverCity）。
私⼈⽀持的捐赠基⾦⼀直是美国⾼等教育的⼀部分。没有它，美国全球领先的私⽴⼤学就不会出现。捐赠基⾦的⽀持使学校能够对政府资助保持⼀定程度的独⽴性。这种独⽴性带来了两个主要好处：⼀是减少了官僚式的监管，⼆是为⼤学提供了更⼤的⾃由度去探索和实施创新的教育模式。许多美国⼤学之所以能够存在并蓬勃发展，源于赞助⼈的慷慨和远⻅，这些想法往往得不到主流资助体系的⽀持。